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Albert Edwards advierte sobre una burbuja técnica en medio de altas valoraciones.
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El sector tecnológico ahora es el 37% del mercado de títulos de EE. UU., Suporando el pico de la era de Dot-Com.
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Pero el aumento de los rendimientos de los bonos eventualmente detendrá la manifestación, dijo Edwards.
Al igual que los altos niveles de valoración del mercado sobre los que advierte, el estratega de Société Générale, las misivas bajistas del estratega Albert Edwards, no tienden a servir proporcionadamente como herramientas de tiempo de mercado a corto plazo.
Él reconoce tanto.
“Un inversionista de renta que prestó atención a mis palabras de precaución sobre la” burbuja “de la tecnología estadounidense ya habrá llevado a los alfileres de plastilina”, escribió Edwards en una nota del 21 de agosto a los clientes. “De hecho, mi tobillo ha estado sufriendo durante más de seis meses y, aunque el fisio dice que es tendinitis, sospecho que lo contrario”.
Pero no se puede desmentir que Edwards, un traumatizado contrario en medio de la ademán generalizada de Wall Street en estos días, tiene algunas observaciones sobre dónde se encuentra el mercado, particularmente con respecto a las acciones tecnológicas y en el contexto de los rendimientos de los bonos del gobierno.
Sobre la cojín de su argumento de que el mercado está en una burbuja, destacó en su última nota que el sector tecnológico ahora representa el 37% del mercado total de los Estados Unidos, que es más suspensión que en la cima de la burbuja Dot-com en 2000. En los últimos abriles, los inversores se han acumulado en tecnología amide la emoción frenética sobre AI.
Otra métrica que muestra que el sector tecnológico tiene valoraciones históricamente altas es un rendimiento de flujo de efectivo expedito que cae. Esto significa que los precios actuales del mercado son altos en relación con el flujo de efectivo posteriormente de los gastos, ya que las empresas tecnológicas arrojan peculio en el avance de IA. El sector tiene un rendimiento de flujo de efectivo expedito de más o menos de dos. Esto asimismo se refleja en el bajo rendimiento de dividendos de S&P 500 de 1.2%.
Mientras tanto, los rendimientos de los bonos del gobierno a liberal plazo han aumentado al mismo tiempo que el Rally Tech, y ofrece rendimientos prácticamente sin riesgos de más del 4%.
La relación entre los rendimientos del Reservas a 10 abriles con el rendimiento de dividendos del mercado ha aumentado a los niveles de la era de las DOT-com.
Históricamente, el aumento de los rendimientos de los bonos ha sopesado las valoraciones de acciones, pero ese no ha sido el caso hasta ahora en este mercado. Edwards dice que es solo cuestión de tiempo hasta que eso cambia.
“Solo el otro día, las tasas de interés eran Bottom Rock y Equity Bulls nos decían que Tina justificaba las valoraciones de reincorporación equidad del bóveda celeste, Tina, No hay alternativa“Él escribió”. Pero que Tina Magic ya no funciona, ahora que las tasas de interés son mucho más altas. Entonces, ¿cómo es que el mercado de renta puede ignorar el incesante aumento en los largos rendimientos de los bonos al procurar las telediario de fuertes ganancias de un puñado de acciones tecnológicas de mega capitalización y la promesa de más por venir? “